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【央视新闻客户端】

  【导读】比亚迪2025年“增收不增利 ”,王传福称行业正经历“淘汰赛”

  中国基金报记者 闻言

  时隔4年 ,比亚迪又交出了一份“增收不增利”的年报!

  3月27日晚间,比亚迪披露的2025年年报显示,公司2025年的营业收入为8039.65亿元 ,同比增长3.46%;归母净利润为326.19亿元 ,同比下降18.97%。

  比亚迪董事长王传福在2025年年报的董事长致辞环节表示,新能源汽车产业的竞争已经白热化,正在经历残酷的“淘汰赛 ”。

  截至3月27日收盘 ,比亚迪A股股价报105.30元/股,总市值为9188亿元 。

  时隔4年再次“增收不增利 ”

  2025年第四季度业绩降幅加大

  比亚迪上一次“增收不增利”是在2021年。

  年报显示,比亚迪2021年的营业收入为2161.42亿元 ,同比增长38.02%;归母净利润为30.45亿元,同比下降28.08%。

来源:比亚迪

  2021年年报

  2025年,比亚迪再次“增收不增利” ,并且两项核心业务的毛利率均同比下降,其中汽车、汽车相关产品及其他产品业务(以下简称汽车业务)的毛利率,同比下降1.82个百分点至20.49% 。

  对比可见 ,比亚迪2025年的汽车业务毛利率逼近2022年水平。

  2022年至2024年,比亚迪汽车业务的毛利率分别为20.39%、23.02% 、22.31%。

  比亚迪主要从事新能源汽车业务、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务,同时利用自身的技术优势拓展城市轨道交通业务领域 ,其中2025年汽车业务收入占总收入的比例超80% 。

  2025年第三 、四季度 ,比亚迪的营业收入同比分别下降3.05% 、13.52%,归母净利润同比分别下降32.60%、38.16%。

  2025年下半年,比亚迪的月度销量整体不佳 ,特别是在国内的月度销量出现多次同比下降。

  以2025年第四季度为例,比亚迪连续三个月未能突破月销50万辆的关口,10月、11月 、12月的销量分别为44.17万辆、48.02万辆、42.04万辆 。

  自2024年10月开始 ,比亚迪连续三个月的月度销量均超50万辆,并且呈现持续上升态势。

  比亚迪的销量主要来自国内和海外。2025年第四季度,比亚迪海外的月度销量持续创新高 ,但国内月度销量均同比下降 。

  2025年10月 、11月、12月,比亚迪的国内销量同比分别下降24.11%、26.81% 、37.24% 。

  年度拟现金分红总额大幅缩水

  占同期净利润比例低于30%

  王传福表示,比亚迪将始终把股东和用户的长远利益置于战略的核心 ,以长期价值创造回应每一份托付与信任。

  比亚迪抛出的2025年度利润分配方案显示,公司将以目前总股本91.17亿股为基数,向全体股东每10股派发现金红利3.58元(含税)。

  以此估算 ,比亚迪2025年度的现金分红总额为32.64亿元 ,而2023年度、2024年度的现金分红总额分别为90.12亿元、120.77亿元 。

  同时,比亚迪现金分红总额占归母净利润的比例,在2023年度 、2024年度均为30% ,但2025年度为10.01%。

来源:比亚迪公告

  王传福表示,这是基于比亚迪经营现金流的实际情况,以及未来发展需要。

  截至2025年底 ,比亚迪经营活动产生的现金流量净额为591.36亿元,同比下降55.69% 。

  比亚迪在相关公告中表示,公司2025年度现金分红总额占同期归母净利润的比例低于30% ,是为了抓住新能源汽车在全球加速渗透的历史性机遇,将加快全球多地的产能布局,以及渠道体系建设 ,提速新一代“闪充 ”补能设施普及推广。

  校对:王玥

  编辑:舰长


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